屢遭罰款官司纏身 沒有夢想的谷歌正在掉隊

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摘要

谷歌第一季度營收為363億美元,較上年同期增長17%;因歐盟17億美元罰款,谷歌凈利潤為66.57億美元(未扣除罰款的凈利潤為83億美元),去年同期凈利潤為94億美元。

4月30日盤后,谷歌發布了該公司截至2019年3月31日的第一季度。財報顯示,

谷歌第一季度營收為363億美元,較上年同期增長17%;

因歐盟17億美元罰款,谷歌凈利潤為66.57億美元(未扣除罰款的凈利潤為83億美元),去年同期凈利潤為94億美元。

老虎證券投研團隊認為,無論從哪個方面看,谷歌的財報都難以讓投資者滿意,財報后谷歌應聲大跌7.28%。

屢遭罰款官司纏身 沒有夢想的谷歌正在掉隊

營收增速大降

曾幾何時,美國人對科技概念股的投資高漲,無論是在華爾街,還是在其他地方,FANG概念股——社交網絡巨頭Facebook、電商巨頭亞馬遜、流媒體視頻服務提供商Netflix和谷歌母公司Alphabet——都是人們熱議的話題,因為他們代表了整個市場最受歡迎的四只股票。然而,近段時間官司纏身的谷歌卻在掉隊。

谷歌第一季度營收為363億美元,較上年同期增長17%,營收增速跌破20%,為2015年以來最低。

屢遭罰款官司纏身 沒有夢想的谷歌正在掉隊

谷歌廣告營收大降

根據最新的一季度財報顯示,谷歌有85%的營收來自于基于搜索市場和Youtube平臺的廣告業務,財報顯示:谷歌第一季度營收為307億美元,比上年同期的266億美元增長15%,這也是自2015年以來廣告業務增速最低。

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老虎證券投研團隊發現,本次谷歌營收的大降主要源于廣告業務的下滑,近些年,谷歌的廣告業務舉步維艱,面臨著競爭對手和廣告主的雙重夾擊,一方面流量獲取成本在上升,另一方面廣告點擊率所帶來的收入有所下降。

TAC為谷歌支付給合作伙伴的流量獲取成本,比如手機預裝谷歌搜索,一季度的TAC漲至68.6億美元,占整體廣告收入的比例為22%。

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而一季度谷歌產品的每點擊成本(CPC)同比下滑19%,環比上升5%。谷歌產品的付費點擊量(Paid clicks)同比增長39%,環比下滑9%。

老虎證券投研團隊認為,造成這一現象的原因主要還是競爭對手的沖擊,就在前不久公布財報的亞馬遜和Facebook一季度財報顯示,Facebook收入達150億美元,同比增長26%,亞馬遜廣告增速達34%,相比于在谷歌投放廣告,對于廣告主來說在另外兩個平臺的轉化率顯然更好。

谷歌的多元化業務變現難?

占總營收15%的非廣告業務的其他營收為54.49億美元,較上年同期的43.54億美元增長25%。

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其他業務主要由谷歌云服務、Google Play商店以及硬件共同構成,不過三個部分的具體比例或者數值谷歌管理層均未透露

老虎證券投研團隊認為谷歌云業務的貢獻值得關注。目前谷歌占據云業務市場的第三,相比于亞馬遜和微軟的云業務還有不小的差距,另外云業務雖然在整體營收及增速方面增長顯著,但是由于云業務本身處于發展的初期,對于利潤的貢獻并不高。

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“在電話會議中,谷歌CFO Ruth Porat Porat表示GCP(谷歌云業務)仍然是谷歌發展最快的業務之一,Google Play在亞太地區實現強勁增長。”

雖然說谷歌研發了著名的安卓系統,但實際上這個系統并未給谷歌帶來收入,Google Play應用商店是谷歌唯一的從安卓系統獲得直接收入的渠道。Play里面承接廣告,并與蘋果的App Store類似向付費應用、游戲、音樂、電影等交易抽取 30%的分成。

谷歌也一度想要收回這部分業務,向安卓機收費,或者要求手機制造商捆綁安裝谷歌產品,如谷歌搜索、谷歌地圖、Chrome瀏覽器和Google Play應用商店等。但是面臨著高達約93億美元的反壟斷罰款,進展緩慢。

硬件方面,Porat透露Pixel手機銷量在由于“近期高端智能手機市場的壓力”導致的全行業推廣活動中下滑,據IDC給出的數據顯示:谷歌在2018年一共賣出了390萬臺的手機,包括Pixel和Pixel2,這個銷量甚至不如iPhone一周的出貨量。home hub和Home mini等硬件設備基數小,難以扭轉硬件領域的下滑。

其他投資(othe rbet)部分占總營收不足1%,包括谷歌光纖,Waymo,Verily生命科學部門和Alphabet的投資部門等業務,第一季度運營虧損8.68億美元(高于一年前的5.71億美元),營收為1.7億美元(增長13%) 。Waymo 仍然處于開發無人駕駛乘車共享業務的早期階段,其他大部分收入目前來自谷歌光纖和Verily,未來的很長一段時間都很難見到這部分的收入。

老虎證券投研團隊認為,整體上來說,谷歌的廣告業務下滑,其他業務未能接替主營業務,谷歌在掉隊。